Q de Tobin e companhias brasileiras: um estudo dos determinantes do Q de Tobin no Brasil.

Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso.

Título: Q de Tobin e companhias brasileiras: um estudo dos determinantes do Q de Tobin no Brasil.

Autor: SILVA, José Alisson.

Orientador: PASSOS, Marcelo de Oliveira.

Resumo: Este artigo apresenta os resultados de uma pesquisa que analisou algum dos maiores determinantes do Q de Tobin no Brasil, tendo como base uma amostra aleatória de 37 empresas brasileiras listadas na bolsa de valores (B3) ao longo do período de 2010-2020. O estudo utilizou o modelo de Chiang e Pruitt para estimar o valor do Q de Tobin, com base no valor de mercado das ações, ativo total da empresa e valor da dívida líquida. Ana- lisaram-se variáveis financeiras e macroeconômicas como determinantes de Q, e o modelo econométrico utilizado foi o de mínimos quadrados ordi- nários (MQO) através do método de regressão linear múltipla por efeitos fixos. Os resultados mostraram que as variáveis Taxa de Desemprego, Taxa de Câmbio, Taxa Selic, Variação da Produção Industrial, Taxa de Inflação e Risco Brasil têm impacto significativo no Q de Tobin. Ao passo que as variáveis Retorno Sobre o Ativo (ROA), Retorno Sobre o Patrimônio líquido (RPL) e Índice de Confiança do Consumidor (ICC) não obtiveram o nível de significância exigido. A taxa de câmbio, taxa Selic e a Variação da Produção Industrial tiveram efeitos positivos, enquanto as outras variáveis tiveram efeitos negativos. A pesquisa também estudou a influência do seg- mento de governança corporativa das empresas sobre o Q de Tobin, com diferenças significativas entre os segmentos Tradicional, Nível 1 e Nível 2, e Novo mercado, Nível 1 e Nível 2. No entanto, não foram encontradas diferenças significativas entre os segmentos Tradicional e Novo Mercado. Os resultados sugerem que o Q de Tobin e o estímulo ao investimento das empresas brasileiras são afetados por choques macroeconômicos adver- sos e favoráveis, e este estudo quantificou esse impacto mediante a identificação das suas elasticidades.